投资者教育

理性对待期市的机会和风险
发布时间:2013-09-06 点击率:39963

        期货投资成败的关键之一,是对市场机会与市场 风险的把握能力。每一笔期货交易既是一次赚钱的机会,也是一次冒险。期货投资者必须时时刻刻面对每一次市场机会和每一次交易风险,选择有利的交易,放弃不利的交易。把握市场机会,同时控制交易风险,是做好期货投资的根本。

        一、机会与风险并存是市场的客观现象

        期货交易中,机会和风险并存是客观现象,不以人的意志为转移。但是,很多投资者对这一 客观现象并不熟知。例如,一些投资者在入市之前并不重视期货交易的风险,而热衷于期货交易“以小博大”的市场机制,淡化了期货投资的巨大风险。因此,他们 入市的目的是为赚大钱而来,没有亏钱的思想准备,所以不能理性地对待市场机会和市场风险。

        为什么在期货交易中,交易机会和交易风险是并存呢?首先,期货交易是一一对应的零和规 则,即市场存在多少买方合约就存在多少卖方合约。如果市场中持有合约的买方赚了钱,那么持有合约的卖方也就赔了钱;反过来,如果持有合约的买方亏了很多钱,那么持有合约的卖方也就赚了很多钱。投资者在每一次交易中,不是充当买方就是卖方,其交易结果不外是赚钱或赔钱(如果把交易成本考虑在内,不赔不赚的 情况几乎不存在)。由此可见,期货交易的结果是,买卖双方必有一方赚钱,一方赔钱,这是机会和风险并存的客观原因。所以,投资者的每一笔交易不但存在赚钱的可能性,同时也存在亏钱的可能性。

        其次,市场价格的不确定性是产生投资风险的主要原因。一般而言,投资者对每一笔期货交 易都有一定的准备,有的甚至是胸有成竹。比如,看好价格上涨就采取买进行动,看好价格下跌就采取卖出行动。但是,市场价格往往是走出来以后才成为客观事实,在价格未走出来之前,任何分析结果都只是对市场价格的预测,因为价格预测具有概率性质,所以预测结果存在与市场价格偏移的可能性,这将导致投资者的交 易方向可能与市场价格方向相反,从而产生投资风险。

        总之,期货交易的零和规则,导致期货市场的投资机会与投资风险并存。市场价格升跌产生 的投资机会是客观的,但价格预测提供的机会信息具有一定的不确定性。投资者在依据预测提供的入市机会进行交易时存在交易风险,如果预测正确,就会获得满意的投资收益,如果预测错误,就会出现投资风险。

        二、投资收益是把握机会和控制风险的报酬

        每个投资者参与期货投资的目的都是一致的,都追求投资收益。但是投资收益与投资机会的 把握和投资风险的控制密切相关。换句话说,把握机会是获取收益的前提,控制风险是获取收益的保证。可见,投资收益实际上是把握投资机会和控制投资风险的报酬。

        期货市场的投资机会是什么?是买卖期货合约的获利机会,是低位买进、高位卖出平仓的获 利机会或高位卖出低位买进平仓的获利机会。若按大小划分,市场机会可分为大机会、中机会、小机会;按时间长短可划分为长线机会、中线机会、短线机会。虽然市场机会的把握是投资成功的第一要务,但是机会是市场预期、分析判断的产物,存在不确定性,也就是说,机会与风险密切相关,有机会就会有风险,必须在把握 机会之前对可能出现的风险进行评估和采取必要的控制策略。

        期货投资的基础是资本,通过资本投入,获取资本收益。控制风险的任务就是保证资本的安 全,保证有足够的资本来把握市场机会。在期货交易过程中,控制风险包括风险度评估、风险承受力评估和风险控制操作等内容。风险度评估可用期望收益率与风险率之比率来衡量,风险承受力的评估可用在每一次交易中投资人可以承受的资本损失率来度量,风险控制操作则体现在止损计划和执行计划过程中。

        三、理性对待机会和风险

        面对市场机会和市场风险,不同投资者有不同的偏好和选择。在投资者当中,理性和非理性 投资者对机会和风险的处理态度也迥然不同,其结果反差很大。期货市场的投资者队伍中,在对待市场机会和市场风险方面,一般表现为以下几类群体:

        理性群体:有相当的期货市场阅历,从理论到实践对期货市场都有比较深刻的认识,对风险 投资和资产管理也有相当的认识和实践经验;个性比较内向、沉稳,面对市场机会和市场风险头脑很清醒,习惯从风险的角度来考察和选择市场机会,一般选择风险与收益率比小的市场机会出击,放弃风险与收益率比大的市场机会,而且每一次交易都经过分析、计划、执行、总结等步骤,交易风格以中长线交易为主,短线交易 为辅。这类投资者常常获得稳定的投资收益,是期货市场的成熟群体。

        非理性群体:期货市场阅历不深,对期货交易的风险认识不到位,对风险投资缺乏理论认识 和实践,最重要的是,性格比较张狂,赌博心理浓重;对待市场机会的态度是不顾风险大小,见涨就买,见跌就卖,甚至进行“回头交易”,即一旦出错,就立即砍 单,同时反手交易,习惯过度交易,追求抓住所有的市场机会;没有交易计划,热衷于短线交易和满仓交易;一般没有分析,不相信市场可以分析,只凭感觉或盘感;没有止损概念,让亏损任意扩大。这类投资群体是期货市场的牺牲族。

        过度理性群体:有一定的市场阅历和实践,但对市场的认识和理解还不深刻,也缺乏风险投 资理论和资产管理的理论知识和经验;性格懦弱,缺乏自信,害怕市场风险,交易过于谨小慎为是最突出的特点;也有分析、有计划,但没有执行计划的纪律;当市场机会来了,往往是“一慢,二看,三通过”,放掉很多好的市场机会,大机会在他们面前就像是过山车,一次次后悔是他们的习惯。这类投资群体在期货市场只能碌碌无为。

        分析上述三种投资群体对待市场机会和风险的态度,以及各自在市场中的作为,让我们得到 感悟:理性对待市场机会和风险是取得成功的关键。

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