《股指期货交易细则》（征求意见稿）
| [日期：2006-11-02] |
来源： 作者： |
[字体：大 中 小]
|
1、会员分类和资格标准
中金所会员分为非结算会员和结算会员。结算会员具备直接与交易所进行结算的资格。非结算会员不具备直接与交易所进行结算的资格。
结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员可以为自营和经纪业务办理结算交割业务。全面结算会员可以为自营、经纪业务以及非结算会员的期货业务（经纪、自营）办理结算交割业务。特别结算会员可以为非结算会员办理结算交割业务。
交易结算会员最低注册资本为5000万元，全面结算会员的最低注册资本为1亿元，特别结算会员的最低注册资本为2亿元。
2、席位管理
交易席位是会员订单进入交易所的通道。中金所不设交易大厅，交易席位都是远程交易席位。会员在获得交易所会员资格后，可向交易所申请交易席位。业务量大的会员可申请多个交易席位。
3、非结算会员下单方式
非结算会员有二种下单方式：直接下单和间接下单。
直接下单方式是指非结算会员在交易所拥有自己的交易席位，可以直接下单到交易所系统，交易所将非结算会员的委托回报和成交回报实时发送给非结算会员和为其结算的结算会员，由该结算会员对非结算会员进行风险控制，结算会员可根据市场风险及非结算会员的资金状况，对其采用停止开仓、强行撤单、强行平仓等多种措施。
间接下单方式是指非结算会员通过结算会员系统进行下单。在这种方式下，非结算会员不必在交易所申请交易席位，其订单由结算会员系统审核通过后，再发送到交易所系统。
非结算会员的下单方式应与结算会员商定，征得结算会员同意后方可采用。
4、交易指令
交易指令包括市价指令和限价指令。
市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令尽可能以市场最优价格成交。市价指令只能与限价指令成交，并且不参加集合竞价。市价指令的未成交部分自动撤销。
限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令为买进申报的，只能以其限价或限价以下的价格成交；为卖出申报的，只能以其限价或限价以上的价格成交。
与我国目前的商品期货交易相比，中金所交易指令增加了市价指令。市价指令是国外交易所普遍采用的交易指令，其优点在于能够自动以市场最好价格成交，提高投资者的成交概率，方便投资者交易。随着金融期货交易的运行，交易所和期货公司还将陆续推出止损指令等多种指令方式，不断丰富指令类型。
5、开户流程
参与金融期货交易的投资者，需要与期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。投资者不能使用证券账户进行期货交易。
图1 投资者开户流程图
投资者开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为自然人户和法人户。自然人开户必须提供身份证原件及复印件，法人开户须提供营业执照、组织机构代码证、税务登记证的原件及复印件。
交易编码是指投资者进行期货交易的专用代码。交易编码由会员号和投资者号两部分组成。交易编码由十二位数字构成，前四位为代理投资者开户的会员号，后八位为投资者号。一个投资者在交易所内只能有一个投资者号，但可以在不同的会员处开户。其交易编码只能是会员号不同，而投资者号一定是相同的。
交易编码制度是客户管理的根本制度，是控制市场风险的源头。一户一码制度保证了客户开户的真实性，便于交易所掌握客户交易及持仓状况，对会员、客户进行有效的风险管理，避免出现一户多码、分仓操纵的混乱状况，更有利于保证市场的平稳运行。
6、竞价及撮合原则
交易所在开盘时采用集合竞价交易。开盘集合竞价在交易日开盘前5分钟内进行，其中前4分钟为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开盘时产生开盘价。
开盘集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。
交易所在开盘后采用竞价交易。限价指令竞价交易时，交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序， 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：
当 bp≥sp≥cp，则：最新成交价=sp
bp≥cp≥sp，最新成交价=cp
cp≥bp≥sp，最新成交价=bp
例如：买方出价1450.1点，卖方出价1449.5点。如果前一成交价为1449.3点，则最新成交价为1449.5点；如果前一成交价为1449.7点，则最新成交价为1449.7点；如果前一成交价为1450.2点，则最新成交价为1450.1点。
7、套期保值管理
在风险管理制度中，限仓制度规定了投资者在某一合约的最大持仓量，即沪深300指数期货单一月份合约（单边）的持仓限额为2000手。限仓制度对防范市场操纵非常必要。在防范市场风险的同时，为了更好地满足投资者的保值需要，交易所采用套期保值审批制度，对于有大规模保值需求的交易者进行审批，对经批准的保值者给予较大的持仓限额，不再受原有持仓限额的限制。
在操作流程上，投资者需要通过会员递交套期保值额度申请，报请交易所批准。交易所对套期保值的申请材料进行审核，确定其套期保值额度，并按此额度调整该投资者在该合约上的持仓限额。
套期保值额度分合约进行审批，在合约最后交易日前（含）有效，在有效期内可以重复使用。申请人需要变更套期保值额度时，应及时向交易所书面提出变更申请。
申明: 本网站所载文章和数据仅供参考，不作为入市依据，风险自负！
|
股指期货