通联每周农产品资讯 （ 第 8 3 期 ）

通联每周农产品资讯    （ 第 8 3 期 ）

TONGLIANAGRICULTURAL RESOURCE WEEKLY

通联期货研发中心       李  軍            五月十八日   星期五

大连大豆、豆粕、豆油：

国际方面：本周CBOT大豆美农业部报告下调07/08年度大豆结转库存数据，利多的报告在基金推动下连续大幅上涨。上周五盘前美农业部月度供需报告显示，预计美国07/08年度新大豆结转库存为3.2亿蒲式耳，低于市场预测的3.37亿蒲式耳平均值；预计美国06/07年度大豆结转库存为6.10亿蒲式耳，较上月报告小幅下调500万蒲， 07/08年度大豆结转库存较06/07年度同比降低48%。市场理解为，一旦美国新豆产量出现问题，3亿蒲库存水平的调整空间将有限，所以美国大豆本年度的供应充足形势，有望在下年度转变为紧张，这样将对美豆远期价格形成明显的利好。月度报告还预计美国07/08年度大豆产量为8410万吨，较前一年度削减13%，这主要是由于今年美国新豆面积预期大幅下降。月度报告公布以后，CBOT大豆市场投机基金积极响应，大幅增持豆类多单，同时美豆技术上突破上方压力，技术指标的强势排列也扩展了大豆市场的涨幅。本周国际粮船到中国口岸海运费价格再度上涨，海运费价格的连续上涨，导致后期大豆到港成本节节攀升。原因主要是近年全球国际贸易往来增加，而海运能力的扩充却相对有限，无法满足日益繁荣的国际贸易需求。本周一中国大豆买家在考察CBOT交易所时与美国出口商签订了15份大豆采购合同，总价值20.7亿美元，数量为2.09亿蒲式耳，相当于569万吨，交货日期是在07/08年度。由于每年中国都采购1000多万吨的美豆，所以这种采购行为不足为奇，没有对市场构成实质性的影响。

国内方面：本周大连豆类商品冲高回落。基本方面，黑龙江省大豆播种已经接近尾声，今年大豆播种工作进展顺利，天气非常配合，除近日普遍降雨外，之前黑省一直以晴好天气为主，本次降雨有利于作物的生长。预计今年黑省种植大豆330-340万公顷，以完成播种290万公顷，完成近87%。豆粕方面，豆粕现货价格国内豆粕现货价格继续跟随外盘上涨，沿海局部地区昨日成交较好，但多数地区成交不理想，随着外盘的不断攀升，进口大豆理论成本上涨对豆粕行情有带动作用，尽管预期需求将持续恢复，但目前需求较差，各地现货商出货意愿较强烈，价格高报低走的现象非常普遍，预计饲料消费转机需待下个月。豆油方面，由于前期油厂开工率低，国内豆油供应相对偏紧，调查显示，各油厂库存都不多，现在开始订后期合同，鉴于豆油传统消费淡季的临近，各地油脂企业订货意愿较强烈，尤其是当前这种高价位的情况下，多数人士认为后期豆油价格将呈现回落趋势。总体来看，由于近期国际粮海运费价格连续上涨，导致后期大豆到港成本节节攀升，对国内大豆价格构成支撑。同时，豆类商品的天气因素和需求方面因素成为近期影响豆类商品主要因素。

交易策略：操作上建议短线交易。

大连玉米：

国际方面：本周CBOT玉米小幅上涨。农业部报告预计美国2007-08年度新玉米结转库存为9.47亿蒲式耳，低于市场预测的10.58亿蒲平均值，与当前年度的9.37亿蒲低水平基本持平。美农业部月度报告预计2007-08年度美国乙醇用玉米需求量将达34亿蒲式耳，较当前年度的21.5亿蒲有大幅提高12.5亿蒲。不过，报告也下调了部分美新玉米使用量预估。预计美国2007-08年度玉米出口量为19.75亿蒲，较当前年度削减2.25亿蒲，主要是由于价格上涨以及其它主产国良好产量将可能降低美玉米出口需求。考虑到精饲料及其它饲料的替代影响，美农业部预计2007-08年度美玉米饲料用量为57亿蒲，较当前年度削减1.5亿蒲。分析师称，美国农业部此次报告新玉米库存预估水平强调了对夏季生长期理想天气条件的严重依赖性，否则届时将没有足够产量供应以满足需求强劲增长。CFTC公布的持仓，截止5月8日(周二)传统商品基金持有CBOT玉米期货净多单24.2万张，较前一周下降8400张。据气象机构DTN预报，本周余下时间里美国中西部作物带将以干燥天气为主，气温虽然下降，但不会形成伤害作物生长的霜冻。这种天气模式对大多数地区播种工作开展都较为有利，只是作物带西部因前期降雨仍存在洪涝问题，同时较为适宜的气温也利于作物早期生长。预计下周一作物带西部将形成阵雨、雷雨天气，随后将向东扩展至整个作物带地区。下周期间，作物带西部总体雨量将接近至高于正常水平，作物带东部雨量将接近至低于正常水平。

国内方面：本周大连玉米期货区间震荡走势，相对于美盘的弱势表现，国内玉米价格表现更加坚挺。基本方面，近期东北玉米深加工企业玉米收购价格略有上调，产区玉米供应仍然充足，同时，东北玉米主产区春播开始顺利展开。目前养殖业总体呈现缓慢复苏局面，由于受节日期间到货量减少及饲料企业库存趋低及时补库影响，同时，近期禽类养殖恢复情况较好，禽料的销售量有所增加，玉米的需求开始增加。港口库存方面，目前东北各港口库存预计在200万吨左右，锦州港库存为80万吨左右，大连港口及周边玉米库存约120万吨，其中内贸玉米60多万吨，期货玉米约40万吨，出口玉米约20万吨。天气方面，近期东北玉米主产区普遍降雨，对玉米春播非常有利。总体来看，饲料需求不断转好和对天气方面的关注给国内玉米价格提供一定支撑，建议关注国内玉米主产区种植情况和天气变化。

交易策略：建议逢低买进。

交易策略：

注：您的交易我们一起面对，盘中分析师咨询：021-68864278