2003年度我们做的金属研究报告中，预测铜价走势为十年一遇大牛势，直到2005年的投资报告仍未改变多头思维。但目前综合铜的走势在技术上出现微妙的变化，我们操作思路应在原来预计第三目标(四目标分别为3000;3500;3800;4100)的基础上及时做调整,以适应市场的变化。
LME期铜自2001.11.6日低点1336美元/吨行情起动以来,到2005.9.24日近四年时间，铜价达到3795美元/吨,上涨了2459美元/吨，屡创历史高点，远超出人们想象。目标在哪里？未来行情如何发展？我们还应从支持牛市的几大因素来逐一分析。
本轮牛势形成基于以下几点：世界经济进入新一轮的上涨周期;中国需求;低利率；美元贬值;石油危机等因素是铜的行情飙升的宏观基础。而库存骤减供需缺口则是该品种内在的变动所致。二者共同作用形成了一波完美的十年一遇的大牛势.
现阶段牛势形成的宏观基础未变。2005年全球经济增长速度有可能低于2004年，但仍然可以维持较高的速度；中国经济平稳增长，体制改革力度明显加大，结构调整迈出新步伐，由投资推动向消费推动型转变；美元汇率仍旧在低位徘徊；全球低利率短期内无法改变。因此宏观经济面不会有很大改变，唯一不确定的因素是禽流感能否在全球传播形成大范围的温疫。
对金属而言，影响其价格的主要因素是供求关系。上半年国内精炼铜产量为116.53万吨，比去年同期增长18.5%，预计国内下半年的精铜供应将比去年同期增加约20万吨。而上半年中国精铜消费量同比增长了12.7%，已体现供大于求。国际铜研究组织（ICSG）的最新数据显示，上半年全球精铜消费不增反降，比去年同期减少了2.12%。CRU数据显示03年第二季度全球铜供应量为379.1万吨，04年第二季度上升到389.3万吨，同比增幅为2.7%；而05年为426.2万吨，同比增幅高达9.5%！全球铜供应增长速度正在加快。未来一段时间，全球铜的供求关系将由供不应求向供求平衡过度。
精铜供需平衡表
另外需要我们注意的是国外商品基金的动向，它总是在不同的品种之间轮番炒作，最终把反应商品价格的CRB指数节节推高。黄金在盘整半年多又有所表现，不能不引起我们的关注。
以下技术图表分析，从不同角度证实筑頂过程。
时间周期: 5浪运行时间和1浪基本接近，主升浪运行3年，大级别的上涨周期基本完成。
浪型结构：标准的5浪结构，其中3浪为延长浪，内部子结构如图所示。
比例关系：5浪的幅度等于起涨点1336至3浪高点3339的0.382倍
主要指标: 中短线大部分指标出现背离。
均线系统：中短期均线和长期均线偏离过远，有回归要求。
总之，在宏观基本面未发生根本变化的前提下，对期铜的定位只能是对阶段上涨过程的调整，而不应定位转势。需求仍是决定走势的关键，供应量的增长是有限度的，毕竟铜不是再生资源，因此从供不应求转向供过于求的过程也是漫长的。高位振荡会更加剧烈。
操作上，应关注技术点位，顺应调整结构的变化，波段操作。
艾特工作室